삼성전자 vs SK하이닉스: 매출은 3.4배 차이, 영업이익은 하이닉스가 더 크다

2025년 사업보고서(연결) 기준으로 두 회사의 매출이 어디로 나가는지 나란히 놓아 봤습니다.

용어 풀이: 매출원가는 판 상품·제품을 사 오거나 만드는 데 든 돈, 판관비(판매비와관리비)는 인건비·임차료·광고비처럼 회사를 운영하는 데 든 돈입니다. 영업이익은 매출에서 이 둘을 뺀 본업의 이익이고, 영업이익률은 영업이익을 매출로 나눈 값입니다. 별도 재무제표는 회사 한 곳만, 연결 재무제표는 자회사까지 합친 숫자입니다.

삼성전자

매출 333.6조 · 영업이익 43.6조(13.1%)

• 매출 구성: 스마트폰 등 37.9% / 메모리 31.2% / 디스플레이 8.9% / TV 등 기타 21.9%
• 매출원가 202.2조(60.6%)
  • 재료비 30.9% / 가공비 등 29.7%
• 판관비 87.8조(26.3%)
  • 연구개발 11.3% / 판촉·수수료 9.1% / 급여·기타 5.9%

SK하이닉스

매출 97.1조 · 영업이익 47.2조(48.6%)

• 매출 구성: DRAM 77.1% / NAND·기타 22.9%
• 매출원가 38.5조(39.6%)
  • 재료비 12.0% / 가공비 등 27.6%
• 판관비 11.5조(11.8%)
  • 연구개발 6.7% / 판매·관리 5.2%

영업비용 성격별 비교 (매출원가+판관비, 매출 대비)

• 재료비 30.9% vs 12.0%
• 인건비 13.9% vs 12.5%
• 감가상각비 14.1% vs 14.3%
• 전력·유틸리티 2.8% vs 3.1%
• 외주가공·용역 2.6% vs 2.3%
• 기타 22.7% vs 7.2%
• 합계 86.9% vs 51.4%

Key Takeaways

1. 매출은 삼성전자가 SK하이닉스의 3.4배지만, 영업이익은 SK하이닉스(47.2조)가 삼성전자(43.6조)보다 많습니다.
2. 영업이익률은 48.6% 대 13.1%입니다. SK하이닉스는 매출의 절반 가까이가 영업이익으로 남았습니다.
3. 매출원가율 차이 21.0%p(60.6% 대 39.6%) 중 18.9%p가 재료비(30.9% 대 12.0%)에서 나옵니다.
4. 메모리 매출은 삼성전자 104.1조, SK하이닉스 DRAM·NAND 95.6조로 비슷한 규모입니다. 삼성전자는 스마트폰·TV 등 완제품 매출이 47%를 차지합니다.
5. 재료비를 뺀 가공비 등은 삼성전자 29.7%, SK하이닉스 27.6%로 비슷하고, 감가상각비도 두 회사 모두 매출의 약 14%입니다.
6. 판관비 속 연구개발비는 삼성전자 37.7조(11.3%), SK하이닉스 6.5조(6.7%)입니다.

같은 반도체 업계의 대표 기업이라도 사업 구성에 따라 비용이 쌓이는 위치가 다릅니다. M&A에서 기업을 볼 때도 일반적으로 이익률과 함께 이런 비용 구조를 살펴봅니다.

분석의 한계

• 2025 사업보고서의 연결재무제표 기준입니다.
• 재료비는 비용의 성격별 분류 중 원재료·상품 비용 전액을 매출원가로 보고 계산했습니다.
• 연구개발비에 인건비·감가상각비가 섞여 있어 가공비는 더 나누지 않았습니다.
• 비용 성격별 항목은 두 회사의 공시 구분이 달라 일부를 기타로 묶었습니다.
• 공시 숫자로 본 비용 구조 비교이며, 투자 권유나 기업가치 평가가 아닙니다.

출처: 금융감독원 DART 2025 사업보고서(연결)

• 삼성전자주식회사 (접수 20260310002820)
• 에스케이하이닉스 주식회사 (접수 20260317000635) 비율은 각 사 매출액 대비입니다.